Investing.com — S&P Global Ratings, İtalyan inşaat şirketi Webuild SpA’nın kredi notunu, iyileşen kredi metrikleri ve güçlü operasyonel performansı gerekçesiyle ’BB’den ’BB+’ya yükseltti ve görünümü “istikrarlı” olarak belirledi.
Derecelendirme kuruluşu, Webuild’in 2025-2027 döneminde FAVÖK büyümesi kaydedeceğini öngörüyor. Bu beklenti, şirketin 59 milyar avroluk önemli sipariş portföyü, disiplinli sözleşme yönetimi ve devam eden maliyet verimliliği programları ile destekleniyor. Şirket, 2024 yılında %19’luk ciro artışının ardından, 2025’in ilk yarısında geçen yılın aynı dönemine kıyasla %22’lik bir gelir artışı bildirdi.
S&P, Webuild’in düzeltilmiş FAVÖK’ünün 2024’teki 978 milyon avrodan 2025-2026 döneminde 1,1 milyar-1,3 milyar avroya yükseleceğini tahmin ediyor. Şirketin FAVÖK marjlarının 2024’teki %8,3’ten 2025’te %9,0-%9,4’e yükselmesi ve 2026-2027 döneminde %9,5-%10,0’a kadar güçlenmesi bekleniyor.
Derecelendirme kuruluşu, Webuild’in sipariş portföyünün ve gelirinin yaklaşık %90’ının artık düşük jeopolitik ve ekonomik riske sahip ülkelerden geldiğini belirtti. Bu oran 2018’de %59 seviyesindeydi. Bu stratejik değişim, İtalya ve Avustralya’daki satın almalar ve genişleme ile desteklendi.
S&P, faaliyetlerden elde edilen fonların (FFO) borca oranının 2025’te %55-%85 arasında olacağını, ardından 2026’da %40-%60’a ve 2027’de %35-%50’ye normalleşeceğini öngörüyor. Bununla birlikte, yüksek sermaye harcamaları ve avans ödemelerinin tersine dönmesi nedeniyle serbest işletme nakit akışının (FOCF) önümüzdeki 12-24 ay boyunca negatif kalması bekleniyor.
İstikrarlı görünüm, S&P’nin Webuild’in düzeltilmiş FFO/borç oranını en az %35-%40 seviyesinde tutacağı beklentisini yansıtıyor. Derecelendirme kuruluşu ayrıca, şirketin Aralık 2023’teki 2,6 milyar avrodan Aralık 2024’te 2,9 milyar avroya yükselen brüt borcunu önümüzdeki yıllarda azaltmasını bekliyor.
Gelecekteki olası bir not artışı, Webuild’in düzeltilmiş FAVÖK marjını %9 civarında tutmasına, projeleri zamanında teslim etme konusundaki başarı geçmişini sürdürmesine, FFO/borç oranını %35-%40’ın rahatça üzerinde tutmasına ve düzeltilmiş borcun ortalama en az %15’i kadar sürdürülebilir pozitif FOCF elde etmesine bağlı olacak.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
