Investing.com — TD Cowen, Çarşamba günü yayınladığı bir notta Skechers’ı Tut olarak düşürdü ve 3G’nin duyurduğu anlaşmadan sonra rakip satın alma tekliflerinin önündeki fırsatın kapandığını vurguladı.
Analistler şöyle yazdı: “Skechers için başka bir alıcının ortaya çıkma fırsatı kapandığı için derecelendirmeyi Tut’a düşürüyoruz.”
3G Capital’in hisse başına 63 dolar tutarındaki satın alma teklifi, TD Cowen’ın 2027 mali yılı hisse başına kazanç tahmininin 13,5 katına ve tahmini FY27 EV/EBITDA’nın 6 katına denk geliyor. Bu rakamlar firmanın önceki fiyat hedefiyle uyumlu ancak iyimser senaryosunun altında kalıyor.
Analistler şunu belirtti: “Sektör değerlemesi Nisan ayındaki dip seviyelerden %24 yükseldi ve şu anda 10 ve 5 yıllık medyan F/K ile uyumlu, daha fazla ticaret anlaşması bekleniyor.”
TD Cowen, bunu “Yumuşak Giyim Perakende sektörü tarihindeki en büyük anlaşma” olarak nitelendirdi. 2,5 milyar dolarlık Reebok satın almasının çok üzerinde ve “belirsizlik döneminde sektördeki fırsatçı yatırım” olarak değerlendirdi.
Anlaşmanın benzersiz bir yapıya sahip olduğu söyleniyor: hissedarlar ya 63 dolar nakit, ya da 57 dolar nakit artı bir LLC birimi alabilecek, orantılı dağıtımla.
TD Cowen şunu söyledi: “İçeridekilerin anlaşma öncesinde yaklaşık %14 hissesi vardı” ve 1,3 milyar dolardan fazla gelir elde edecekler.
Ayrıca, hissedar tercihlerine bağlı olarak yönetimin “önemli bir sahiplik pozisyonu” koruyabileceğini ekliyorlar.
İleriye bakıldığında, TD Cowen, 3G’nin maliyet kesintileri ve verimlilik artışları yoluyla kâr marjı genişlemesi peşinde olacağını ve bunun potansiyel olarak Skechers’ın tekrar halka açılmasına yol açabileceğini öngörüyor.
Ancak kısa vadeli endişeler devam ediyor: “Satışların yüzdesi olarak yatırım harcamaları tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaşıyor” ve iş modeli “dağıtım büyümesi ve işletme sermayesi ihtiyaçları açısından ağır.”
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
