Investing.com – Bank of America, Perşembe günü Tesco’nun notunu Nötr’den Al’a yükseltti. Hedef fiyatı ise 490 pensten 540 pense çıkardı. Analistler, yatırımcıların kısa vadeli ticaret baskılarına odaklandığını belirtti. Ancak iyileşen getiri hikayesinin gözden kaçırıldığını vurguladı.
Investing.com – Bank of America, Perşembe günü Tesco’nun notunu Nötr’den Al’a yükseltti. Hedef fiyatı ise 490 pensten 540 pense çıkardı. Analistler, yatırımcıların kısa vadeli ticaret baskılarına odaklandığını belirtti. Ancak iyileşen getiri hikayesinin gözden kaçırıldığını vurguladı.
Analist Xavier Le Mene, Tesco’nun şu anda yatırılan sermaye getirisinin yüzde 10,8 olduğunu söyledi. Bu oran, tahmini yüzde 8,5’lik sermaye maliyetinin rahatça üzerinde. Le Mene, Tesco’nun “anlamlı ekonomik değer yaratan tek büyük İngiltere perakendecisi” olduğunu ifade etti.
BofA, kazanç tahminlerini yükseltti. Mali yıl 2027 (FY27) hisse başına kazanç tahminlerini yüzde 1,4 artırdı. FY28 için yüzde 4,6, FY29 için ise yüzde 7,6 yükseltti. Banka, Tesco’nun pazar payı kazanımlarını sürdürebileceğine güveniyor. Ayrıca şirketin daha yüksek marjlara ihtiyaç duymadan varlık verimliliğini artırabileceğini düşünüyor.
Bununla birlikte, kısa vadeli koşullar zorlu olmaya devam ediyor. Le Mene, İngiltere’de tüketici harcama gücünün yıllık bazda sabit kaldığını belirtti. Tesco, Eylül ayına kadar zorlu pazar payı karşılaştırmalarıyla karşı karşıya. Geçen yıl aynı dönemde hava koşullarından kaynaklanan talep avantajı vardı. Ayrıca rakiplerin siber saldırılardan etkilenmesi de şirkete yaramıştı.
Analist, raporlanan pazar payı kazanımlarının yaz aylarında yıllık bazda “ılımlı negatife” döneceğini bekliyor. Ancak bunu rekabet zayıflığından ziyade karşılaştırma etkisi olarak görüyor.
Le Mene, İngiltere’de market konsolidasyonunun düzenlemeler nedeniyle fiilen engellendiğini savunuyor. Rekabet ve Piyasalar Otoritesi (CMA), Sainsbury’s-Asda birleşme teklifini reddetmişti. Bu durum, piyasayı daha parçalı bir yapıda kilitledi. Tesco gibi ölçek liderleri, yapısal olarak daha zayıf rakipler Asda ve Morrisons’tan pay kazanmak için en iyi konumda.
Analist ayrıca Tesco’nun veri ve teknoloji varlıklarına dikkat çekti. Clubcard, dunnhumby ve perakende medya platformu giderek daha önemli hale geliyor. Bunlar yüksek marjlı ve düşük sermaye gerektiren kazanç kaynakları. Şirket aynı zamanda otomasyon ve depo robotik sistemlerine yatırım yapmaya devam ediyor.
Le Mene, anlamlı bir marj genişlemesi beklemiyor. Perakende marjlarının yaklaşık yüzde 4,3’ten yalnızca yüzde 4,4’e yükseleceğini öngörüyor. Ancak getirilerin daha yüksek hacimler sayesinde iyileşeceğini düşünüyor. Disiplinli sermaye harcaması yılda yaklaşık 1,6 milyar sterlin olacak.
Nakit getiriler konusunda Le Mene, Tesco’nun FY26’da neredeyse 2 milyar sterlin serbest nakit akışı ürettiğini kaydetti. Şirket, FY22’den bu yana geri alımlar yoluyla 4 milyar sterlinden fazla iade yaptı. FY27 için 750 milyon sterlin daha planlanıyor. Bu, toplam yüzde 5,7’lik hissedar getirisi anlamına geliyor. Analist ayrıca Tesco’nun Orta Avrupa operasyonlarının potansiyel satışına değindi. Bu, portföydeki “son sadeleştirme adımı” olabilir. Elde edilen gelir, ek geri alımları finanse edebilir.
Sonuç olarak Le Mene şunları söyledi: “Tesco, Avrupa gıda perakendecilerine kıyasla prim hak ediyor. Ancak benzer büyüme, nakit üretimi ve sermaye getirilerine rağmen küresel perakende liderlerine indirimli işlem görüyor. Bu durum, yeniden değerleme için alan bırakıyor.”
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
